中国LPR报价连续9个月稳定，降息预期落空

中国外汇交易中心网站发布公告称，中国贷款市场报价利率（LPR）连续9个月保持稳定。根据中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的数据，截至2023年5月22日，1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%。这些LPR利率将在下一次LPR发布之前保持有效。

在5月15日，中国央行通过加量平价续作1250亿元中期借贷便利（MLF）。然而，金信期货指出，市场此前对于“降息”的预期并未实现，央行继续以稳定的节奏进行MLF操作，并延续了连续第六个月的加量续作。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，在MLF利率保持稳定的背景下，预计5月份的两个品种的LPR报价将保持不变。

此外，中国央行在其官方网站发布的《2023年第一季度中国货币政策执行报告》中提到，将继续深化利率市场化改革，完善央行政策利率体系，继续推进贷款市场报价利率改革，并发挥存款利率市场化调整机制的重要作用，以保持利率水平的合理适度。

展望未来，光大证券认为，2023年第二季度降低MLF利率和LPR报价的可能性较小。首先，去年第二季度受疫情影响，各项宏观经济指标的基数水平较低。其次，短期内立即降低MLF和LPR报价可能加剧存贷款利率结构性倒挂的矛盾。第三，下半年仍有可能在适当时机启动降息。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，作为LPR利率的锚点，MLF利率保持稳定。根据今年1月到4月的金融数据显示，目前市场利率处于合理水平，而且近年来部分银行面临净息差压力增大的情况。综合来看，短期内降低LPR利率的门槛仍然较高。